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2019-11-22 11:49:01 118 期貨配資 新三,融資功能,股份轉讓系統,融資規模,證券股

今年以來,在科創板推出以及新三板啟動全面深化改革的背景下,新三板做市交易活躍度上升、相關指數上漲,但受市場供需失衡、增量資金減少等因素影響,新三板定增市場整體持續低迷,至今未見好轉。數據顯示,截至11月18日,新三板年內定增募資額度為226.21億元(按發行預案口徑計算),較去年同期的402.58億元縮水近一半。

定增是新三板掛牌公司的重要融資方式,也是新三板掛牌公司借助資本力量做大做強的有效方式,因此有必要對時下境況進行調整。目前,包括全國股轉公司在內的監管機構正千方百計提振新三板市場的融資功能。

整體低迷但又不失亮點

數據顯示,下半年以來,新三板共披露了222個定增預案,同比減少108個;前述222個項目按募資資金上限計算(兩個項目未披露金額),合計融資額度達115.88億元、平均每個項目融資5291.51萬元,同比下降34.35%、1.38%。

銀泰證券股轉業務部總經理張可亮接受中國證券報記者采訪時表示︰“定增市場遇冷的重要原因是新三板成立幾年以來,制度建設相對滯後,流動性出現萎縮,市場信心不足,加上前期基金到期,殺跌情況嚴重,市場破位下行之後,一直沒有好轉。這導致新三板融資功能受損。總體來說,二級市場流動性太差,沒有退出渠道,反過來影響了一級市場投資。”

北京南山投資創始人周運南則認為這跟改革預期沒有兌現有關,他說︰“重要原因是今年前三季度新三板改革預期未明朗,市場對新三板缺乏信心。”

低迷之下,不乏亮點。從行業分布看,軟件和信息技術服務業,以及計算機、通信和其他電子設備制造業這兩個行業依舊最“吸金”,上述222個項目中,這兩個行業共有45個項目,數量佔比為20.36%,去年同期佔比為22.36%。醫藥制造業、專業技術服務業、通用設備制造業、非金屬礦物制品業分列3-6名,去年同期的名次分別為商務服務業、化學原料和化學制品制造業、專用設備制造業和醫藥制造業。

中國證券報記者發現,新三板下半年的定增項目中,有眾多項目來自集成電路、VR、3D、大數據、雲計算、人臉識別等“科含量”較高的領域。以中科儀為例,公司11月6日發布的《股票發行方案》顯示,預計募集資金不超3億元,其中國家大基金一期擬現金認購1.4億元。經過多年在集成電路裝備領域的儲備和積累,中科儀的真空干泵技術和產品已在12英寸集成電路生產線和集成電路裝備方面得到廣泛應用。

此外,上述222個定增項目中,有42個項目所屬公司屬于戰略新興產業,佔比為18.92%。

全國股轉公司提供的數據表示,今年前三季度新三板單筆融資規模超1億元的發行34次,融資進一步向少數高盈利企業集中。前三季度有融資的公司平均淨利潤1748.64萬元,是2018年的1.15倍。盈利企業融資151.18億元,佔比88.96%,同比提高2.59個百分點。

頭部企業“吸金”能力是否會繼續強化?周運南認為,在新三板二級市場行情不好的情況下,定增融資向少數頭部企業集中的現象非常明顯,但隨著新三板的全面深改,特別是再次分層即精選層及相關差異化配套政策的落地,新三板二級市場將逐漸回暖和好轉。眾多資金會根據自己的風險收益喜好來決定投向基礎層、創新層和精選層,未來的投資傾向可能會是在普惠的基礎上稍微偏向精選層。

張可亮表示,初期肯定是向頭部企業集中,但隨著改革的推進,資金持續流入市場,必然會向下擴散,新三板會是一個以機構投資者和有經驗的合格投資者為主的有效市場,沒有投資價值的企業仍然不會得到投資。

債轉股成重要融資渠道

在市場整體融資難度加大背景下,債轉股發行佔比逐年提升。據全國股轉公司初步統計,2019年前三季度共有14家企業進行債轉股發行,融資金額30.90億元,金額佔比15.46%,較2018年、2017年分別上升9.16個百分點和14.39個百分點。

全國股轉公司表示,債轉股的債權人以大股東、關聯方等內部投資者為主,多數屬于企業緩解短期財務困境的行為,今年前三季度內部人參與的債轉股金額佔債轉股總額的93.44%,較2018年、2017年分別上升3.35個百分點和35.25個百分點。

以蔚林股份為例。公司近期公告,擬以可轉債方式融資合計不超過1.5億元,所借資金用途如下︰5000萬元用于增資至子公司濮陽朗潤後歸還其銀行貸款,1500萬元用于償還公司工商銀行項目貸款余款,剩余8500萬元增資至濮陽朗潤後用于其項目建設。

不止發債融資,定增資金用于補充流動資金、償還債務(含銀行貸款)等事項的掛牌公司數量也不少。數據顯示,上述222個定增預案中,98個項目的融資單純是為補充流動資金,13個項目單純是為償還債務,21個項目為補充流動資金和償還債務,三類合計132個項目,佔比接近六成。

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